Om kurset
Værdiansættelse af start ups - Fra Løvens hule til Cash Flows
4 kursuspoint i Erhvervs- og selskabsret, samt bestyrelsesarbejde
På dette kursus gennemgår vi en række ofte anvendte værdiansættelsesmodeller. Vi har særligt fokus på værdiansættelse af startups, men modellerne er generelt anvendelige på alle typer af virksomheder.
Kurset er for alle med begrænset kendskab til værdiansættelse, som ønsker at få et indblik i forskellige metoder til værdiansættelse af virksomheder. Det kan være advokater, virksomhedsejere, bestyrelsesmedlemmer, analytikere, potentielle investorer, virksomhedsrådgivere og regnskabsmedarbejdere.
Målgruppe
Vores kurser er primært rettet mod advokater og advokatfuldmægtige i forbindelse med deres obligatoriske efteruddannelse. Kurserne kan dog være yderst relevante og egnede for virksomhedsejere, administrative medarbejdere eller andre med særlig interesse indenfor området.
Lektioner
1. Introduktion til værdiansættelse
Introduktion til vigtige begreber som værdi af virksomhed (på gældfri basis) versus værdi af aktier. Oversigt over og kort gennemgang af gængse metoder til værdiansættelse. Introduktion til ”Tommelfingerregler” til værdiansættelse.
2. Metoder til værdiansættelse
Værdiansættelse baseret på virksomhedens aktiver både likvidationsmodel og ”going-concern” model. Den markedsbaserede metode (multipler) også kaldet relative værdiansættelsesmodeller som fx EV/EBITDA.
3. Værdiansættelse baseret på indtjening (del 1)
Værdiansættelse baseret på kapitaliseringsfaktor (dvs. investors afkastkrav) og tilbagebetalingsperiode dvs. hvor lang tid der skal gå (målt i år), før investor får sin investering betalt hjem.
Koblingen til de aktivbaserede modeller gennemgås i meget korte træk.
Ovenstående modeller er en simplificering af de teoretisk forankrede modeller, der behandles i lektion 4.
4. Værdiansættelse baseret på indtjening (del 2)
Grundig gennemgang af DCF-modellen (Discounted Cash Flow-modellen), hvor
værdien opgøres som kapitalværdien af den forventede fremtidige indtjening. Denne
og tilsvarende modeller som fx EVA-modellen giver samme resultat og er teoretisk
forankrede. DCF-modellen bruges stort set altid ved større transaktioner.
Mere specifikt gennemgås budgettering af pengestrømme (cash flow) og estimering af
Virksomhedens kapitalomkostninger (kaldet WACC, Weighted Average Cost of Capital,
Vejede Gennemsnitlige Kapitalomkostninger).
- Sikker betaling gennem Stripe
- Support alle ugens dage kl. 9-16
- Afspil på computer, telefon eller tablet
Christian V. Petersen
Cand.merc., MBA, Ph.D, og Professor ved Copenhagen Business School
Christian har haft en karriere, der fordeler sig over to omtrent lige lange spor. Han har i over 20 år arbejdet i det private erhvervsliv som revisor, koncernregnskabschef, økonomichef, konsulent mv. I en tilsvarende periode har Christian været ansat i den akademiske verden som adjunkt, lektor og senest som professor på CBS. I de seneste 6 – 7 år har Christian drevet selvstændighed virksomhed med undervisning af revisorer, advokater mv. samt på bestyrelsesuddannelsen for startups. Han har desuden udviklet analysesoftware til værdiansættelse af virksomheder, som han har solgt til en kapitalfond.